来源：证券之星
-10-28国盛证券有限责任公司张金洋,杨春雨对通化东宝进行研究并发布了研究报告《业绩稳健增长符合预期，甘精胰岛素表演亮眼》，本报告对通化东宝给出买入评级，当前股价为11.29元。
通化东宝收入1.59亿元，同比+%，Q3，甘精胰岛素收入超1.2亿元，前三季度累计收入超2.79亿元，相比上年增幅约%；二代人胰岛素前三季度同比增长7.29%；其中H1收入12.80亿元，同比+5.92%，Q3同比+10.55%，实现稳健增长。与此同时，公司通过提升规模效应，将前三季度总体毛利率提升至82.68%（+3.78pct）。 门冬胰岛素及口服降糖药获批，后续产品研发值得期待。公司首款口服降糖药磷酸西格列汀于9月获批上市，门冬胰岛素注射液及西格列汀二甲双胍片（Ⅱ）于10月同时注册获批。门冬胰岛素50和30已完成Ⅲ期临床，21年7月获得NDA受理，预计22年有望获批；赖脯胰岛素注射液25R和50R现处于临床试验阶段；四代胰岛素超速效赖脯胰岛素注射液（BCLispro）申报平行开展III期临床与Ⅰ期临床于10月获得批准。GLP-1产品利拉鲁肽年6月完成Ⅲ期临床数据库锁定，计划12月完成临床试验总结，在利拉鲁肽专利到期后可进行保产。糖尿病治疗领域一类新药，三靶点抑制剂已于6月获得临床批件。2代胰岛素欧盟注册的Ⅲ期临床试验已经完成，预计年内完成补充实验。甘精胰岛素、门冬胰岛素生产基地预计年将符合EU/USFDA认证。除糖尿病领域外，公司6月引入两款高尿酸血症及痛风治疗一类新药，进入高尿酸血症及痛风领域，其中的URAT1抑制剂申报临床已于10月获得受理。 盈利预测：预计-年公司归母净利润分别为13.2亿元、14.3亿元、17.2亿元，对应增速分别为41.7%，8.2%，20.6%；EPS分别为0.65元、0.70元、0.85元，对应PE分别为17x、15x、13x。近期，国家胰岛素集采拉开帷幕，我们判断，在政策真正落地后公司将迎来预期明晰叠加国产替代放量的股价反弹，维持“买入”评级。 风险提示：胰岛素价格受政策影响降低；甘精胰岛素推广不及预期；市场竞争加剧；大股东质押风险。
该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级5家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为12.72；证券之星估值分析工具显示，通化东宝（）好公司评级为3.5星，好价格评级为3.5星，估值综合评级为3.5星。