富途资讯20日消息，特斯拉同意自宁德时代购买不含钴的磷酸铁锂（LFP）电池，用于在中国生产Model3车型。那么，特斯拉使用无钴电池，具体会对新能源汽车以及磷酸铁锂行业造成什么影响呢？
一、纯电动乘用车产品升级，性能/性价比重要性同时体现
1、纯电动乘用车渐成新能源汽车主流
年新能源汽车产销规模均在万以上，其中纯电动乘用车占比双双提升至约70%。
我国历年新能源汽车生产结构
我国历年新能源汽车销售结构
2、纯电动乘用车产品结构升级
随补贴退坡，纯电动乘用车销量增速趋缓，但产品结构升级趋势不变，A级及以上车型占比逐年提升。
我国历年纯电动乘用车销量结构（其中A00为最低级）
3、性能+性价比，特斯拉Model3国产获厚望
性能方面，以续航、电耗和整备质量三者为例，在我国-年「双积分」政策征求意见稿体现的纯电动车型积分基础值-调整系数X-Y图上，Model3双电机长续航版表现出色，标准续航升级版也表现不俗（续航越长、同等整备质量情况下电耗越低的车型，在图中越向右上角靠拢）。
典型新能源汽车积分基础值*和EC系数
价格方面，国产版Model3在年初售价降至补贴后人民币29.9万元（含基础版辅助驾驶功能，不含充电桩），相当于将国家补贴全部回馈消费者，且赠送基础版辅助驾驶功能。
特斯拉Model3国产版（标准续航版）关键信息
和国内竞品相比，定价接近比亚迪唐（约23万元基础版/29万元双电机版）、广汽AionLX（25万元基础版/28万元长续航版）、小鹏P7（24万元），低于蔚来ES8/ES6（46.8/35.8万元）。Model3国产，「性能」和「性价比」得到了较好兼顾。
据此，特斯拉Model3的国产化真正开启了中国新能源汽车中高端市场，我国新能源乘用车的销量结构有望和燃油乘用车进一步趋同。而另一方面，消费者对性能和性价比的要求，特斯拉及其他新能源车企对利润的要求都引导国产化率提升、产品成本进一步降低。
二、特斯拉使用无钴电池，磷酸铁锂行业有望迎来春天
动力电池是目前新能源汽车整车成本中占比最大的部分。以特斯拉为例，根据国金证券研究显示，目前Model3的各部分价值量构成为：动力电池总成系统38%、汽车电子24%、车身及内外饰12%、电驱系统11%、底盘11%、高压系统4%。
Model3各部分价值量占比测算
特斯拉使用无钴电池，Model3有望打开降价空间。从成本端来看，目前三元成本0.8元/wh，磷酸铁锂0.65元/wh，相对而言成本低15%左右。若特斯拉采用铁锂版本有望降低电池成本-元，为Model3打开降价空间。
宁德时代和比亚迪技术领先，磷酸铁锂电池提升明显。宁德时代CTP技术使电池包体积利用率提高了15%-20%，零部件数量减少40%，能量密度提升了10%-15%。另一家头部企业比亚迪也通过在系统层面进行创新，其开发的刀片电池技术可以将磷酸铁锂电池的体积密度提高50%以上。
铁锂有望回潮，中低端车型率先替换。因补贴大幅退坡，低续航车型中铁锂较三元价格优势明显。19年四季度铁锂在低续航车型的占比已经提升，4Q19年km以下车型铁锂占24%，较前三季度明显提升。20年宁德ctp、比亚迪刀片电池技术推广，铁锂成本有望再降10%左右，能量密度提升15-20%。若铁锂切换三元，A00级单车盈利改善约0元，企业切换铁锂意愿较强。
年国内纯电乘用车电池类型占比
磷酸铁锂产业链受益。预测19年电动车销量万辆，动力电池需求91gwh，同比增47%，其中磷酸铁锂动力电池装机电量有望达到36gwh，同比增80%，份额从32%提高到39%。
年磷酸铁锂动力电池需求测算（乐观情况）
三、比亚迪受益于磷酸铁锂回潮
比亚迪CTP电池3月量产。比亚迪CTP电池因其外形扁平细长被称为「刀片电池」，预计3月量产，装载在6月发售的新车型比亚迪「汉」上。该电池基于方形铝壳电池，将电芯扁平化，且减少电池外壳中横梁、纵梁的使用，使得更多单体电芯可布置在电池包中，这一操作可将电池包空间利用率从原先的50%提升到60%以上。
比亚迪CTP电池主要有四大优势：
1、电池包利用率提高10%左右，体积比能量密度大幅提升10-20%。
2、减少铝壳物料成本，成本下降20-30%。
3、采用磷酸铁锂路线，相比三元路线安全性、循环寿命更好。
4、电流路径长，增加散热面积，提高散热效率。
比亚迪CTP技术对比实验
CTP铁锂电池可提升纯电动单车毛利率约3.4%。基于对同一款车型下燃油、纯电动、插混的细分成本假设及测算，比亚迪磷酸铁锂CTP电池的更换在电芯部分可降本约8%，在pack部分可降本约20%，总体提升纯电动车型毛利率约3.4pct，提升插混车型毛利率约1.1pct，单Gwh降本约0.9亿元。
比亚迪改用CTP电池毛利率测算
总体来看，随着新能源补贴的逐步退坡，磷酸铁锂电池的市场份额有望进一步提升，同时乘用车等高续航要求车型的快速发展又对电池性能提出更高要求。目前头部企业开始在磷酸铁锂电池方面展开技术竞争，将会进一步提高行业技术壁垒并加快企业的优胜劣汰。
文章内容来源于《中信建投——特斯拉：成本筹谋》、《东吴证券——特斯拉与宁德洽谈无钴方案，铁锂有望复苏》
编辑/Jeffy
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