今日A股总体跌多涨少，而磷化工板块逆势走强，截至发稿，磷化工板块涨3.9%，盘中最高涨幅达到近5%。具体板块个股，云天化、新化股份以及湖北宜化封住涨停，板块内多只个股涨超5%。
而磷化工板块所属于磷酸铁锂的上游原材料，随着磷酸铁锂电池持续放量，磷化工近日也不断走强，其中板块中的云天化自3月以来上涨超%，湖北宜化今年涨幅更是达到了%。
方正电新团队认为，随着磷酸铁锂占比不断提升，需求由磷酸铁锂-磷酸铁-高纯磷酸/工业一铵-黄磷/磷肥-磷矿石产业链向上传导，短缺环节产品价格将快速上涨，由于经营杠杆高，价格上涨将会带动磷化工企业盈利大幅提升。其中的核心逻辑罗列如下：
铁锂占比提升，需求大增
磷酸铁锂扩张，带动工业级磷酸/磷酸一铵需求大增，预计年需求增量(较)将达到29万吨，年增量为万吨，目前总产能为万吨，虽然黄磷和磷肥可以生产高纯磷酸和工业一铵，但需要1.5年以上的产能扩张周期。
产能扩张受政策限制，供给难以跟上
磷加工属于类牌照业务，产能扩张受政策限制。不同产品的产能可以置换，如黄磷和磷肥可转产为工业级磷酸/磷酸一铵，但转产会导致黄磷和磷肥自身发生短缺，~年，磷酸铁锂需求将快速增长至万吨，对应工业级磷酸/磷酸一铵总需求万吨。总磷加工能力大的企业将受益，进一步缓解短缺可能需要产业政策作出调整。
未来五年看，磷矿石资源短缺
年至年，磷酸铁锂需求快速增长至千万吨级，对应工业级磷酸/磷酸一铵总需求万吨左右。此时增加磷矿石产量将面临两个壁垒，第一个是磷矿石开采的政策壁垒，第二个是磷资源稀缺壁垒。磷资源不可再生，中国现有的储采比仅为35年左右，每吨磷酸铁锂消耗1.9吨的磷矿石，年，磷酸铁锂潜在需求将占到年磷矿石产量的4%以上，年将有可能达到20%，这一需求将会导致磷矿石短缺。
在个股标的方面，方正电新推荐的标的有：川金诺、川恒股份、川发龙蟒、云天化、新洋丰等。
来源:同顺-深研所