这是一家中国最大的磷矿采选集团，该公司磷复合肥的生产规模接近1,万吨，市场占有率位居亚洲第一、世界第二。
目前，这家企业与多氟多展开合作，投资建设六氟磷酸锂项目，所以该公司还具备锂电池概念。
从年开始，这家企业的历史净利润已经连续4年实现了大幅度的增长，并在年以60.21亿元的净利润创出了历史新高，该公司在这一年里发生了质的飞跃。
目前，这家企业的股票在大幅回撤了52%以后，于近期出现了放量上涨的迹象。
大家好我是财报翻译官，今天将调研A股磷概念板块中，云天化(股票代码:696)这家上市公司年第一季度财报，下面进入今天的主题。
主营业务及核心竞争力
在该企业的财报中翻译官了解到，云天化的主营业务为化肥及现代农业、磷矿采选和精细化工等。
该企业其他业务的收入占比为52.74%，磷铵的收入占比为27.07%，尿素的收入占比为7.74%，复合肥的收入占比为7.12%，磷酸氢钙的收入占比为2.53%，聚甲醛的收入占比为2.05%。
在这家公司的分红信息中翻译官还得知，该企业自上市以来累计分红15次，总共派发现金41.5亿元。
并在年为股东分了红，分红占净利润的比重为30.49%。这个比例比较高，说明管理层对股东十分负责。
上面看过了该企业的基本信息，下面我们再来分析一下这家公司的净利润表现。
利润表
以下内容和财务数据均源自该公司年第一季度报，并没有任何个人观点。
年第一季度，该企业的净利润为16.46亿元。到了年第一季度，这家公司的净利润就降至15.72亿元，同比下降了4%。
而该企业目前的净利润，在A股磷概念板块40家上市公司中排名第1位，这说明其目前是该板块内规模最大的企业。
虽然这家公司的业绩出现了下滑，但是在报告期内，翻译官发现该企业的营业收入却是上涨的。
年第一季度，这家公司的营业收入只有.62亿元。到了年第一季度，该企业的营业收入就达到了.85亿元，同比增长了6%。
营业收入的上涨说明这家公司的生产经营并没有发生问题，而净利润下降的主要原因是由于营业成本的高企缩小了该企业磷产品的利润空间。
年第一季度，这家公司销售元的磷产品还能赚回19.53元的毛利润，销售毛利率为19.53%。
到了年第一季度，该企业同样销售元的磷产品却只能赚回17.63元的毛利润，销售毛利率降至17.63%，同比下降了10%。
而这家公司目前的销售毛利率，也就是磷产品的利润空间在A股磷概念板块40家上市公司中排名第12位。这个名次比较高，说明其产品的利润空间相对来说很大。
虽然在今年第一季度，该企业的销售毛利率是下降的，但是同期这家公司磷产品的销售速度却是加快的。产品的销售速度，要使用该企业的存货周转天数这个指标来衡量。
年第一季度，这家公司销售一批已生产的磷产品存货还需要61天的时间，而现在只需要57天，销售速度加快了7%。
存货周转天数这个指标的下降，说明市场对该企业生产的磷产品的需求在增强，这就提高了公司的营业收入增加了净利润。
上面看过了该企业的净利润表现，下面我们再来分析一下这家公司的现金流量表。
现金流量表
在现金流量表中我们来分析一下该企业的经营活动以及筹资活动，先来看一下这家公司因经营活动产生的现金流量净额。
年第一季度，该企业的净利润虽然有15.72亿元，但是同期这家公司因经营活动而实际收到的现金净额却为15.34亿元，同比增长了1%。
因为在会计权责发生制下净利润是由现金和应收账款组成的，所以经营活动产生的现金流量净额比净利润低是一个正常的现象，因为两者之间的差额就是还没有收到的货款。
而在年第一季度，该企业的现金流量净额几乎和净利润一样多，并且同比出现了增长，这说明公司目前的现金流十分充裕，其账户里的钱也很多，而这对该企业的生产经营是非常有利的。
上面看过了这家公司的经营活动，下面我们再来分析一下该企业的筹资活动产生的现金流量净额。
在年第一季度，这家公司取得借款收到的现金为52.62亿元，但是偿还债务支付的现金则高达57.48亿元。所以在报告期内，该企业筹资活动产生的现金净额为-3.63亿元。
筹资活动产生的现金净额为负数，说明该公司在报告期内并没有融到钱，但这未必是件坏事。
因为在该企业的资产负债表中翻译官发现，这家公司的有息负债率高达30%。而且在财报中管理层也多次提及，公司的负债率偏高，在未来将降低有息负债率。
所以筹资活动产生的现金流量净额为负数，并不是该企业投资能力的下降，而是管理层有意而为之的。
通过上述分析我们了解到，在年第一季度，这家公司的现金流比较健康，这也为该企业未来的发展打下了坚实的基础。
上面看过了这家公司的现金流量表，下面我们再来分析一下该企业的资产负债表，并判断出管理层在今年第一季度都做了哪些有建设性的事情。
资产负债表
在这家公司的资产负债表中翻译官发现，该企业在磷复合肥行业中具有一定地位，因为它的销售方式和其他公司有所不同。
年第一季度，该企业的应收账款及票据为48.69亿元，而同期，这家公司的合同负债竟然高达31.96亿元。
应收账款及票据就是该企业先把货物发给客户，对方欠公司的货款。而合同负债则为一家公司先收到客户的货款，但是还没有给客户发货，应该向客户发货的义务。
在买方市场企业都是先发货后收钱，所以在正常情况下，公司应收账款及票据的数额应该很大，而合同负债的金额应该很小。
而该企业的应收账款及票据和合同负债几乎一样多，这说明该公司的销售十分健康，在磷复合肥行业有一定的市场地位。
虽然在报告期内，这家企业的销售非常健康，但是翻译官发现该公司的存货却出现了下降。
年第一季度，这家企业的存货还有87.44亿元。而到了年第一季度，该公司的存货就降至85.98亿元，同比下降了2%。
存货包括了这家企业的磷复合肥产成品、半成品和磷矿石，所以存货并不是公司卖不出去的产品。
因为在今年第一季度，这家企业磷产品的销售速度是加快的，并且管理层采购原材料的数量也在增长，所以翻译官猜测其存货数量的下降是因为产能不够用了。
而因为存货卖出去之后加上毛利润就是该公司的营业收入，而营业收入减成本减费用就是这家企业的净利润，所以存货数量的下降，或许会使该公司今年第二季度的净利润出现下滑，这点是需要我们注意的。
在产能不够用的情况下，管理层通常会扩大产能，增加生产线以及生产设备，而在报告期内管理层也确实这么做了，但是扩建的力度并不是很大。
年第一季度，这家企业的固定资产为.72亿元，同比增长了20%。而在建工程则为24.18亿元，同比增长了7%。
在建工程就是正在建设的固定资产，而固定资产里主要包括了生产线及生产设备，所以这两个报表项目的增加说明管理层确实在扩大产能，但是其力度有限。
扩大产能的力度并不是很大这点是可以理解的，因为在今年第一季度，这家公司的营业收入只提高了6%，而产品的销售速度实际只加快了5%,这说明在报告期内磷复合肥的行业风口并不是特别理想。
而在该企业的资产负债表中翻译官还发现，在这家公司的账户里目前至少趴着77亿元的现金。这说明管理层完全有能力扩大产能，但是因为比较谨慎，在行业风口没有真正发挥作用之前并不想贸然行动。
如果在未来的季度里磷复合肥的行业风口能够发挥作用，并使这家公司磷产品的销售速度大幅加快，那么管理层一定会扩大产能来增加存货的数量。
而与此同时，如果市场也能消化掉该企业的新增产能，那么这家公司未来净利润的增长以及刷新历史最高纪录都将是大概率事件。
如果把上市企业的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为该公司能维持C级的水平。
请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。
而本文既没有推荐云天化这只股票，也没有说云天化公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。