“认知，是人与人之间难以逾越的鸿沟；投资是认知的变现！”
5月31日，大家都还在讨论磷矿石5月份连续上调5次价格的壮举，这在大宗商品中前所未有啊。惊呆了，老铁！6月2日，磷矿石又涨价了，贵州30%精矿上涨元/吨至-元/吨，四川地区紧跟上扬30%精矿报价至元/吨。
磷矿石价格持续上涨最主要的一个因素之一就是磷酸铁锂电池需求爆发，拉动了磷矿石新增需求
磷酸铁锂电池凭借其成本优势，在电动车和储能行业被越来越广泛的使用，理论上1吨磷酸铁需要2吨多的矿，但是从湿法磷酸到磷酸铁利用率算，生产1吨磷酸铁需要4—5吨磷矿，假设年磷酸铁锂需求量达到万吨，对应需要消耗—万吨矿，边际上可能将拉动国内磷矿10%以上需求，从中长期来看，这将成为拉动磷矿需求增加的重要来源。
“双碳”背景下，电动车和储能市场需求不断增大，磷酸铁锂需求量呈现爆发式增长，也大幅提高了磷资源附加值，截至5月31日，磷酸铁锂价格在15万元/吨左右，估算磷酸铁锂能够带来磷肥10倍以上的收益。
磷酸铁锂的高价格、高利润下，促使磷化工企业、钛白粉企业和锂电材料企业纷纷跑步入场，投入到磷酸铁锂电池上游材料磷酸铁的研发中。从磷酸铁锂产业格局看，除了锂电材料企业本身主营磷酸铁锂产品外，钛白粉、磷化工企业各自从自己的元素铁、磷切入到磷酸铁锂。
钛白粉企业：钛白粉企业转型磷酸铁锂行业具有铁源优势，硫酸法钛白粉企业副产物硫酸亚铁是磷酸铁锂原料中的铁源。钛白粉企业铁源具有零成本优势，生产1吨钛白粉约副产3吨硫酸亚铁，这也是钛白粉企业进军磷酸铁锂行业的主要动力，可以利用免费的硫酸亚铁去生产磷酸铁。
马里克粗略统计了下转型磷酸铁锂的钛白粉企业：
龙佰集团：合计建设40万吨磷酸铁，40万吨磷酸铁锂。
中核钛白：合计建设磷酸铁50万吨，磷酸铁锂50万吨。
金浦钛业：合计建设20万吨/年磷酸铁、20万吨/年磷酸铁锂
川发龙蟒：合计建设45万吨磷酸铁、40万吨磷酸铁锂，70万吨硫酸。
安纳达：安纳达5万吨/年电池级磷酸铁投产。
天原股份：合计建设10万吨磷酸铁锂，10万吨磷酸铁，8万吨湿法净化磷酸。
安宁股份：合计建设5万吨磷酸铁。
磷化工企业：磷化工企业转型磷酸铁锂行业具有磷源优势，净化磷酸是磷酸铁锂生产中的重要磷源材料，传统磷化工企业具有磷资源优势和技术优势。
马里克粗略统计了下转型磷酸铁锂的磷化工企业：
芭田股份：合计建设5万吨/年磷酸铁、15万吨/年高纯磷酸。
川发龙蟒：合计建设年产20万吨磷酸铁锂、20万吨磷酸铁。
云天化：合计建设年产50万吨磷酸铁及年产50万吨磷酸铁锂。
湖北宜化：合计建设年产磷酸铁锂22万吨；
新洋丰：合计建设年产35万吨磷酸铁、磷矿万吨/年、净化磷酸25万吨/年；
兴发集团：合计建设50万吨/年磷酸铁、50万吨/年磷酸铁锂。
贵州磷化：合计建设50万吨磷酸铁，30万吨磷酸铁锂，5万吨六氟磷酸锂，配套80万吨净化磷酸、45万吨电池级磷酸一铵、3万吨无水氟化氢。
川金诺：合计建设10万吨/年电池级磷酸铁锂正极材料项目。
锂电材料企业：锂电企业在磷酸铁锂行业具有核心环节技术和锂源优势。磷酸铁锂行业集中度较高，一季度磷酸铁锂出货量排名前十的企业分别是湖南裕能、德方纳米、湖北万润、龙蟠科技等，top10企业市场份额达到85%左右。目前锂电材料企业，大多和磷化工企业绑定一起生产磷酸铁，例如宁德时代绑定湖北宜化，亿纬锂能绑定云天化。
其他企业切入磷酸铁锂行业还有：
万华化学：合计建设5万吨/年磷酸铁、5万吨/年磷酸铁锂；
宝丰集团：合计建设年产50万吨磷酸铁锂。
目前涉及磷酸铁锂项目投资的企业已经达到40多家，宣布的总规划产能超过万吨左右。当前上市企业中做磷酸铁锂的公司30家，其中钛白粉行业7家，磷化工行业14家左右，锂电企业7家，其他行业2家，磷化工转型的企业比钛白粉转型的企业要多。
磷酸铁是生产磷酸铁锂的重要原料，在磷酸铁锂成本中占比约30%-40%。磷酸铁主要成本包括磷源（净化磷酸），铁源（硫酸亚铁或铁粉），其中硫酸亚铁占磷酸铁成本6~7%，净化磷酸占到磷酸铁成本的50%以上。对于磷酸铁原料铁源或磷源自给自足的磷酸铁生产企业具有成本优势，无原料优势的磷酸铁企业成本在1.36万元/吨，有磷源优势的企业成本为1.06万元/吨，成本上便宜多元。
通过以上分析，磷化工企业成本优势最大，钛白粉类的次之，锂电材料企业最惨，但锂电材料企业里面如德方纳米、富临精工利用生产工艺优势降低了成本，况且，锂电材料企业越来越和磷化工企业绑定开发磷酸铁，还有磷酸铁最终的销售对象其实就是锂电材料企业，那么钛白粉企业和磷化工企业就成了磷酸铁行业最直接的竞争对手。由于磷酸铁成本构成中，磷源成本占比碾压铁源成本占比，而钛白粉企业基本没有磷矿资源，因此从磷酸铁行业成本和规模角度考虑，发展到行业红海阶段，其实就变成了一场磷化工企业对钛白粉企业的绞杀。
磷化工进军磷酸铁锂行业，是全面的趋势，磷矿优势已经决定这场大戏的主角是谁了。投资建议，在磷酸铁产业链上，磷化工具有绝对优势尤其是磷化工一体化龙头企业；磷酸铁锂投资上，选择占据技术壁垒性高的磷酸铁锂龙头企业。
提示：再好的逻辑，也要结合大盘涨跌和个股趋势来选择介入跟退出的时机。