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发现未来价值，从了解公司开始
今日导读
无论哪个行业中的哪个公司，都必然会从萌芽期，快速成长期最终走向没落，其中最为关键的因素就是与身处的行业有着很大的因素，一个行业的崛起必然带动相关产业链的公司走过快速成长期，随着相关行业的逐渐成熟，市场逐渐的饱和，快速成长预期逐渐消退，如果这家企业不能及时纠正未来发展战略，最终的结果可想而知！
经过这么多年以来，我们的市场制度不断完善，退市标准也不断提升，很多不死鸟最终也没能逃过强制退市的噩运，但是从结局来看，却是不同的。
为什么有的公司在濒临退市边缘的时候经过管理层的奋发图强，精准的战略转型，巧妙地抓住行业风口再次迎来发展机遇，同时也有许多公司，凭借身处行业多年的经验，一再妄想着能够等来救命的稻草从新翻身，可是从最终的结果来看，没有等到二次翻身，反而越陷越深，从而丢掉了最佳的转型机遇，最终把自己经营多年的企业无奈的退出二级市场。
作为一名市场参与者而言，讲句愤怒的话，是你自己根本不值得同情，只顾自己大捞特捞，掏空上市公司，辜负了众多投资者对于你的信任。
图1/战略转型至观重要
战略转型升级至观重要，或许就是点燃希望的救命稻草
笔者曾经在锂电行业中，写过一家公司，它就是盛新，估计很多人对它的前身并不了解，数年之前，公司深耕林木行业，并在林木行业做的也非常不错，但是从最近几年整个行业的发展趋势来看，并不具备可持续性的也就成长预期，也恰恰因此，公司连续多年游走于连续亏损的边缘！
虽然公司多年并没有触及戴帽子的形势，但是从市场中来看，未来的价值已经很难显现出来，但是就在年，新能源行业迎来了历史性的发展机遇，公司管理层恰恰抓住了这千载难逢的战略转型机遇，虽然前期很难，但是从结果来看，短短1年多的时间，公司发生了质的改变，不仅一改数年之颓势，并且凭着行业的发展机遇，公司在二级市场一度成为了行业内耀眼的明星。
笔者认为：选公司如同选人，如果选择对的人，虽然前半生路途坎坷，但是后半生却可以带给你无尽的芳华！
图2/中银绒业
曾经的羊绒“王”风光无限，业绩断崖式下滑
十年前，随着我国经济的突飞猛进，社会平均水平逐年提升，羊绒行业迎来了快速发展的黄金机遇，估计很多人不知道，当时那个年代我国的羊绒产量占到了全球的50-60%左右，但是这个行业不仅具有较强的周期性和季节性，并且区域性同样较强，行业市场规模本身并不大。
从业绩来看，-年是公司较为辉煌的时候，其营收连续4年突破30亿元，虽然这几年较为辉煌，但是业绩增速已经略显疲惫，随后几年公司经营发生变革，直至年公司无奈走到了破产重组的地步，最近三年公司业绩一落千丈，虽然业务跟人员发生了较大的改变，但是公司未来发展的脚步却没有停止。
图3/转型新能源材料
新能源汽车机遇来临，转型锂电材料，小试牛刀
年，汽车电动化发展迅速，动力电池成为行业核心，当年国内动力电池装车量达到了.5吉瓦时，动力电池的产业格局也于当年悄悄的发生了改变，其磷酸铁锂电池以79.8吉瓦时的装车量占到了动力电池装车量的51.7%，同比增长超过.4%，当年远超三元电池增速高达%。
年年初，公司通过并购的方式收购了锂古新能源成为了全资的子公司，正式向锂电材料行业转型，而锂古新能源则拥有年产吨的磷酸铁锂产能。
除此之外，子公司聚恒益新材料在负极材料领域也是小试牛刀，不断深入负极石墨领域，形成了焙烧吨，石墨吨的负极材料产能。
另一方面，公司不断探索新能源汽车发展带来的相关产业的市场需求，在汽车换电领域开展布局，虽然暂时还没有取得辉煌的成绩，但是可以看出一点，公司已经在向新能源开始了战略转型，并不是坐以待毙。
图4/转型首年业绩亮眼
●转型首年，业绩表现亮眼
年，公司交出了转型锂电赛道后的首个业绩报告，其营收达到了4.亿，同比增长.21%，净利润万，同比增长23.80%，但是从扣除非经常性损益的净利润来看，公司结束了长达6年的扣非亏损，扣非净利润同比增长了.77%，可谓是非常亮眼。
好景不长，今年1季度，公司披露业绩报告营收下滑28.70%至万，净利润亏损.4万同比下滑.95%，可谓是开年不顺，本来已经慢慢恢复则又迎来当头一棒，从1季度经营来看，第一大主营羊绒相比同期出现大幅下降，从而拉低了营收，期间销售费用与管理费用分别增长.82%和.39%，并且大幅计提了相关信用减值，成为了拉低利润的主要原因。
笔者认为：无论你怎么转型，涉足的新领域刚刚起步，就算有盈利也挡不住老业务亏损得多，同样的故事我们可以发现，在盛新的身上却出现不同的表现方式，盛新在全面转型锂电赛道之后，则是能剥尽剥，甩开不良资产，在新行业大力发展，这一点非常重要，所有我认为，公司未来能否聚焦新行业，是否剥离这些不良资产非常重要！
图5/磷酸铁锂环评批复
年产8万吨磷酸铁锂环评批复，未来可期
去年，公司通过收购鑫锐恒并且披露了投资20亿新建8万吨磷酸铁锂产能，本来预计的是从开工至建成只需要12个月的时间，但是昨天晚上公司公告，已经拿到了这个新建项目的环评批复，也就是说距离正式开工更近了一步，这里我们应该可以清楚的看到，虽然各大企业纷纷宣布布局锂电赛道，但是真正可以正式开工建成投产是大幅低于市场预期的，因为繁琐的手续就会花掉你很多时间，例如公司而言，仅仅一个环评批复就长达半年之久。
从新建项目来看，总投资高达20亿，很多人都有疑惑，有钱吗？却是对于一个破产重组后的公司来说是非常困难，但是这个项目是分期而建，1.2.3.4期每期2万吨，合计8万吨，这样算下来一期项目也花费不太多，对于一个上市公司来说解决资金的办法轻而易举。所以说，你们有点杞人忧天了！
●预测
如果今年公司2万吨一期项目顺利开工，明年乃至后年，公司届时将会形成2.42万吨的磷酸铁锂产能，虽然这个产能在行业内算不上第一梯度，但是对于公司来说足够了，因为仅凭这个产能，公司则可以录得营收19.36亿（按照磷酸铁锂平均8万每吨）-24.2亿（按照磷酸铁锂平均10万每吨），按照目前27.17%的毛利率折算毛利应该在5.26-6.57亿，而这个业绩水平也将会刷新最近十年之间最好的水平，并且包含十年前公司顶峰期间的业绩水平。
另一方面来看，公司在产业链中的布局目前稍有不足，但是并不代表未来不会涉足产业链布局，因为总去年开始很多人都说公司涉足锂矿的开发，但是从公司董秘的回复来看，公司目前并无锂矿资源，情商较高的人通常都是分层次来理解董秘的回复，而笔者认为，虽然此前疯传公司有望开发马尔康党坝锂矿，但是现在来看落空成为事实，但是从另一个角度来看，公司转型锂电赛道的方向没有改变，而锂矿布局业只是时间问题！
对此，我们拭目以待，如果公司可以逐渐剥离原有资产，全力迈入锂电赛道，用不了几年同样可以华丽转身！
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