川恒股份重要财务数据摘要
今晚花了2个小时读了川恒股份年年报,总共页,两个小时,我觉得还是很快.当然不是每个字都读,有的只是用眼睛扫一下即可.当然,对于资产负债表,利润表,现金流量表以及对变动数据的备注要仔细看.还有管理层是否有新的战略规划,对企业的管理及发展战略等,这些是要重点阅读地方.
摘了些重要的数据,看增长比吧,也大致能看些不太正常的地方.
应收账款同比增加了%,银行承兑增加了%,合同负债同比下降20.2%,产品收现金的增速低于原材料涨价而多支出现金的增速.
我自己的猜测:
企业议价可能降低了,为了增加收入而增加了赊销,当然也可以理解为了抢占市场份额而增加的这一份赊销,但是报告里没有披露原因.
合同负债就可以简单粗爆的理解为之前预收账款,意思是先收款后发货,这一块同比降低了20.2%.其他就不说了.
另一个猜测:
说明原材料涨价,导致企业成本增加,多付出了现金之外,也吃掉了企业利润.下游企业需求能力在下降,也可以理解为下游虽有需求能力,但支付能力在下降.应收账款增加,承兑汇票增加可以看出来.别的也就不太好多说,我的职业也是财务,财务手段略之一二,收入增加,应收账款增加,但经营现金流没有增加反而在下降,那是不是企业在压货给下游呢?一切皆有可能!
这些只是可能会有财务手段地方,但作为公众企业,自有公众企业的社会责任,不太可能冒这个险的.
--磷化工
磷化工：强景气周期，看好一体化发展下中长期成长性。
4月7日工信部等六部门联合印发《关于“十四五”推动石化化工行业高质量发展的指导意见》，对于磷化工提出:
1）严控磷铵、黄磷新增产能；
2）提高磷石膏等固废综合利用水平，多措并举推进磷石膏减量化、资源化、无害化，稳妥推进磷化工“以渣定产”；
3）加强化肥生产要素保障，提高生产集中度和骨干企业产能利用率，确保化肥稳定供应。
我们认为磷化工是化工各产业链中少数已基本完成上游资源整合，并且形成一体化发展的子行业，下游主要用于农化领域刚性属性较强，是滞涨背景下较好的配置方向。
全球能源转型以及地缘政治背景下，我们判断本轮磷肥及磷酸盐产品价格可能在高位维持较长时间，同时新能源趋势下打开磷、氟要素成长性.
产业链最新情况更新：提示二季度磷酸二氢钙涨价机会：二氢钙下游国内主要用于水产饲料，海外也在禽畜类动物里都有更为广泛的应用，目前行业供需较为紧张，二季度二氢钙旺季在即，建议